1946年的上海，拳击场内，中国拳击手陈阿铁与美国黑人拳王菲利蒲正在激烈搏斗。在台下观看比赛的拳击场老板王曼云脸上不时露出一线冷笑。前六回合阿铁屡占上风，到了第七回合，阿铁突然动作迟缓下来，终于被菲利蒲击倒。回家后不久，口吐鲜血而死。陈阿铁的哥哥--铁匠出身的陈阿钢为了替弟弟报仇，决定参加拳击，并同老板王曼云订了合同。他在号称远东毒蛇的上海老拳手孙标的指导下，苦练拳功，拳术进步很快。正直的孙教练教育阿钢，不要把比赛的对手当仇人，而是要让中国人在拳台上站起来。陈阿钢在一个偶然的机会看到王曼云的女儿杨珊被美国兵调戏，痛打了美国兵救出了杨珊。从此杨珊竟爱上了阿钢，并一直陪着他训练，还答应支持他战胜菲利蒲，然后远走他乡。陈阿钢的妻子纱厂女工惠芬知道丈夫和杨小姐的关系后，忍受着感情上的痛苦。杨珊知道陈阿钢深深爱着自己的妻子时，打消了追求阿钢的念头。原来拳场老板王曼云是个日本女人，原名秋子。"九·一八"事变后，丈夫在中国经商为日本侵略者效力，被中国人打死。她要报仇，在钟兴的帮助下，到上海合伙办企业，她当了拳击场老板。她以残害中国人为快乐，逼死了大华纱厂经理刘金海一家，又以宴请为名，在汤里放下毒药，让中国拳击手陈阿铁喝下，致使陈阿铁在比赛中失利并中毒身亡。这次，陈阿钢与菲利蒲比赛，她又想用同样的办法害死阿钢。她每作成一笔交易，就得到一枚宝石戒指，那鲜红的宝石颜色就像是用中国人的鲜血染红的。她的阴谋被女儿杨珊发现后，告诉了陈阿钢。第二天比赛时，阿钢战胜了菲利蒲，为中国人争了气。杨珊痛恨母亲的残酷行为，不辞而别，只身回到日本。王曼云在失掉女儿之后，绝望地喝下了自己炮制的毒药。

寒冷的冬日，华都电视机厂青年女工江红（夏立言 饰），走在大街上，看着路旁闪过的白杨，凝望着树干上犹如人眼的树疤，陷入了对往事的回忆。几年前，江红、薛光明（王巍 饰）和傅刚（黄焕峰 饰）三个亲密无间的朋友，在农场劳动锻炼。不久，江红与傅刚相爱了，为让薛光明回城照顾双亲，傅刚主动把招工指标让给了薛光明。后来，傅刚应征入伍。临行前，他把江红接到老家与自己父母一起生活。傅刚在部队不幸牺牲后，傅大爷的大儿子、在城里当技术员的傅强回乡下把双亲接走，当了炼钢工的薛光明随车同来。进城后不久，江红和薛光明成了家。随着对往事的回忆，江红来到副食店，与等候在这里的薛光明同去傅家，悼念牺牲四年的傅刚，并看望老人。傅强一心工作，很少管家，媳妇张芳主持家务。傅大妈在深夜病倒，幸得江红及时赶到送往医院。经医生诊断，大妈需动手术。早已嫌弃老人的张芳趁丈夫出差在外，不愿付手术费。江红想尽办法筹集手术费，大夫刘大庆把150元钱不露姓名地交到江红手中，引起刘大夫的未婚妻白玲的误会。江红找白玲解释了情况，才使他们重归于好。张芳把要出院的傅大妈安排到外地的傅强大姐家去，傅强坚决反对她这种自私的做法，张芳强词夺理，并对江红进行攻击。江红为避免矛盾，主动做了回避。傅大妈老两口觉得只有回老家，才能避免儿子与媳妇的关系破裂。于是两位老人不辞而别。待大家去接老人，只见床上留下了给江红婴儿的小棉衣和长命锁。薛大爷让大家分头去找，在长途汽车站找到了候车的老人。薛大爷把他们暂接到自己家中，张芳见自己愿望落空，恼羞成怒离家出走。春节将至，江红到单位宿舍找张芳，劝她回家相聚，张芳似有转意。除夕之夜，傅家一家人和朋友们在家中等待。张芳来到家门前，却没勇气进去。她独自徘徊在门外的白杨树下，凝望着树干上一个个犹如人眼的树疤，内疚地流下了眼泪。