故事发生在战火纷飞的一九四一年，莫笑侬（商天娥 饰）的双亲在战争中不幸去世，无奈之下，莫笑侬只得投靠姑姐唐瑛（关菊英 饰），莫笑侬和唐瑛之间并没有真正的亲情，两人不过是相互利用。很快，漂亮热情的莫笑侬成为了娱乐圈人人争相追捧的交际花，与此同时，她结识了名叫詹姆士（张国荣 饰）的英俊男子。 莫笑侬被詹姆士的风流倜傥所吸引，之后两人成婚，不幸的是，婚后的生活并不幸福。秦小曼（周秀兰 饰）是莫笑侬的同学，她的父亲秦简夫（刘兆铭 饰）和唐瑛之间产生了真挚的感情，一直对唐瑛怀恨在心的莫笑侬决定不惜一切手段，拆散二人。

新编《传奇》除了收入《传奇》原有篇目外，还尽可能地将已经公开发表的张爱玲所有中短篇小说囊括在内，遗憾的是，限于篇幅，对《连环套》、《半生缘》、《怨女》、〈年青的时候〉、〈花凋〉以及张氏中学时的三篇实作只好作“存目”处理，但这半不妨碍这本新编〈传奇〉成为海内外颇具有代表性的张爱玲中短篇小说的结集。其中，《从殷宝艳送花楼会》、《华丽缘》、《多少恨》等张爱玲40年代的旧作，也都收入她80年代的改定本。同时，配以张爱玲本人和丁聪等当时为其中部分小说所作的插图，可收图文并茂之效。

收录《倾城之恋》、《红玫瑰与白玫瑰》、《到底是上海人》、《童言无忌》、《自己的文章》、《雨伞下》等二十余篇张爱玲的作品。

《红楼梦魇》是张爱玲旅居美国研究《红楼梦》十年的心血结晶，亦是一部学术考据之作。