侯門一入深似海

教科書上的金融危機通常是銀行過度向股票市場和房地產市場放貸，隨後房地產和股票泡沫破滅，銀行放出去的貸款收不回來，老百姓存在銀行裡的錢就取不出來，銀行不得不宣佈破產。這就是所謂的擠兌，也就是老百姓們拿著存折擠在銀行要求取錢，銀行無法兌現而破產。一旦銀行出現了擠兌，那麼銀行需要首先保證盡量兌現儲戶的存款，而不得不停止向正常的企業發放貸款，從而導致一些無辜的企業出現資金鍊斷裂，進而出現大量的企業破產、工人失業等等一系列的惡果。這就是經濟學上說的「流動性緊縮」。直白地說就是，銀行缺錢，企業缺錢，老百姓缺錢，最後經濟停擺。

次貸危機當中的美國不是這樣的。前面提到的，美國的金融監管是碎片化的，這是根源。正因為碎片化的監管，所以出現了很多傳統銀行體系之外形式多樣的非銀行金融機構，這就是所謂的「影子銀行」。之所以稱為影子銀行，是因為它們的名稱往往不是銀行，而是某某資產管理公司或某某信貸公司，但它們卻像銀行一樣涉足傳統的房貸業務、相關的擔保抵押和票據融資業務。它的資金也不是來自於通常意義上儲戶的存款，而是通過一種叫做短期票據市場再回購協議，從其他的銀行和基金公司吸收存款。我們所熟知的次級債券就是這樣一種金融產品。

一路調研下來，他發現房地產市場確實從根兒上已經爛了，連沒有穩定收入的脫衣舞娘都能貸款買5套房，甚至有人貸款用的是自己家寵物狗的名字，這實在太荒唐了。艾斯曼覺得，那些看好房市，玩命「做多」的人「不是瘋子就是蠢貨」。

書名《行動的勇氣》意思是說，面對金融危機的市場混亂和政治派別之間的互相攻擊，深處漩渦中的決策者們，更多的是需要勇於擔當和勇於變革的進取之心，而不是怨天尤人和推卸責任的政治技巧。

次貸危機期間，美聯儲的主席是本·伯南克。這裡要稍作解釋，美聯儲相當於我們國家的央行，是美國最高級別的金融行業管理部門，美聯儲主席等同於我們國家的央行行長。

美聯儲主席這個職位對世界經濟的影響異常深遠。美元是全球通行的貨幣，一旦美聯儲做出某個決定，不僅直接影響到規模龐大的美國經濟，也同時會影響全球的經濟走勢，所以其一舉一動都至關重要。可以說，美聯儲主席對世界的影響力僅次於美國總統。

「侯門一入深似海」，學者和決策者思考問題的視角和邏輯迥然不同：學者擅長建構和推理，而決策者則更注重權衡利弊；學者可以將決策主體人格化，而將現實的制度約束設定為理想狀態，而決策者們則需要首先接受現有的制度和規則，並事事權衡來自各方面的牽制和影響，其決策的複雜性遠超學術的分析。換句話說，如果伯南克僅僅作為一個經濟學家，那麼他分析完經濟數據之後只需要說「美聯儲應該如何如何」就可以了，但是要作為美聯儲的主席，伯南克則需要花費更多的精力去一步步落實自己的想法。

美國所謂民主體制的問題，那就是決策過於分散，平時各自為政，互相牽制，但是遇到問題就比較麻煩了。